【3分鐘學財報系列-3】價值投資必學–如何看現金流量表?

現金流量表封面

財務報表的認識已經進行一半了,先前介紹了四大財務報表中的資產負債表損益表給大家認識,我們經常說記帳很重要,主要是讓我們可以了解自己本身都將錢花到哪去,並且思考『必要』及『想要』的花費,這樣可以有效的幫助我們開源節流的第一步。

然而身為股東而言,除了利用資產負債表及損益表來知道公司的營利狀況和有沒有在賺錢以外,也需要去了解我們投資的公司都把錢花到哪裡去了?本篇會介紹現金流量表的功能,如何從現金流量表中知道公司的現金來源與支出。

什麼是現金流量表?

現金流量表(Cash Flow Statement)可以反映出公司在某一特定期間內的現金流入及支出,這邊要注意的是現金流量表是當收入或支出實際發生後才會被記錄下來,而損益表及資產負債表則是尚未支出或收到的款項也會記錄上去,因此現金流量表也可以反向的查證公司的損益表是否有不對的地方。

現金流量表的作用

現金流量表作為公司財務指標的分析工具之一,最主要的功能就是分析公司的生存能力,以及還債的能力。

分析公司賺取現金流量的能力:

一間公司的現金流量非常重要,是關係到公司的生存能力, 例如:如果公司沒有足夠的現金時,會很難維持平時營運的開銷,面臨倒閉的風險也會較大;反之,當公司的現金流充足時,就能夠較輕鬆的應對營業開銷。

分析公司償還債務、股息支付的能力:

公司在正常營運之下,可能會遇到設備維修、規模擴大…等,因此舉債來完成槓桿,又或者需要支付股東們的股息,此時也可以透過現金流量表來思考公司是否有能力償還未來的債務以及股息的支出。

現金流量表的三個主要結構

現金流量表分主要分為三個部分,分別是營業現金流投資現金流融資現金流,另外還可以在看一個自由現金流的狀況。

現金流量表結構

現金流量表的四個分析指標

營運活動(Operating Activities)

營業活動的現金流稱為『營業現金流(Operating Cash Flow)』,這個部分的現金流是指公司在本業經營上所產生的收入或支出,通常包含了生產、銷售……等營運活動的開銷。

一般來說營運現金流若是正數,就可以判斷公司在本業上的營運是穩健的,也可以與短期負債相比,看看是否有足夠的現金流可以支付。

另外,營運現金流也可以與損益表做比對,若公司的收入來源的占比大多數並非來自本業上,而是從其他地方流入,那需要重新審視公司本業的營業狀況。

投資活動(Investing Activites)

投資活動的現金流稱為『投資現金流(Investing Cash Flow)』,公司在投資金融商品時的現金流入或流出,或者公司因為規模擴大購買設備、廠房、土地…等等。

這個部分通常會是負數的,然而負數並非一定是不好的,公司可能為了未來的營運擴大,因此升級了自身的設備、廠房等等,以備未來做準備,因此在合理的範圍內作未雨綢繆的規劃是OK的。

反之,若為正數,也可能公司將投資的金融產品或是某些資產給賣掉了,因此有現金流入,但如果流入的現金提高很多時,此時需觀察公司是否有過分變賣資產的情況?是否有經營上的困難等等?因為我們還是會希望公司的主要獲利來源是由營運現金流產生。

融資活動(Financing Activities)

融資活動的現金流稱為『融資現金流(Financing Cash Flow)』,又稱籌資活動,公司可能需要借錢來擴張規模或是解決資金的周轉,那一般來說公司可以透過跟銀行借錢發行公司債發行股票三種方式來進行融資活動,融資現金流也會是正數(流入)。

反之,這個部分若為負數(流出),說明公司目前的現金流狀況暫時無須擔心,而現金流出的原因可能因為發放股息、償還銀行債務等等,甚至我們可以觀察歷年融資現金流的狀況,如果多年以來都是負的,營業現金流也都為正數的話,可能說明公司現金流狀況良好,倒閉機會也較低。

自由現金流(Free Cash Flow)

現金流量表當中除了前面三個重要指標以外,自由現金流也是相當重要的一環,自由現金流就好比人體中的水分含量一樣維持我們人體正常的運作,喝水的時候想像成現金流入,流汗的時候就像現金流出。

一間公司如果有足夠的自由現金流,那麼數字將會是正數,說明公司平時的現金流入是大於支出的,也足夠應付營業上的一些開銷或是發放股息等等支出。

一般來說,除了會希望自由現金流為正數,但若是每年的自由現金流都有成長會是更棒的表現。

現金流量表的查詢網站

台股

台股可以利用Goodinfo(台灣股市資訊網查詢),以台積電為例:

在上面搜尋欄輸入要找的股票代碼,輸入2330台積電之後搜索,可以看到左邊財務報表欄中有現金流量表。

goodinfo 現金流量表

進去之後可以分別找到營業活動、投資活動、融資活動。

美股

美股可以利用Morningstar(晨星),以蘋果為例:

在左上角搜尋欄填入我們要找的美股股票代碼,輸入AAPL之後搜索,接著找到右邊欄位有Key Rations,第3步是找到下方的Full Key Rations。

再來就是找到上方有一個Financials點下去,下面有三分財務報表,選第三個Cash Flow。

最後就可以看到現金流量表的模樣了,由上到下分別為營業、投資、融資、自由現金流。

結論

總結來說,做為一般投資者,其實我們並不需要了解現金流量表的數字怎麼來的,無論是台股還是美股我們都能利用優秀的網站協助我們找到想看的數據,而我們透過些工具來了找出相應指標後,就可以分析公司的各種現金流的經營狀況。

同時當我們查看現金流量表的時候,也不要只單單看一年的狀況,我們可以將數據拉到5-10來觀察,與往年相比較,甚至可以找出同行業的數據出來一起比較。

在〈【3分鐘學財報系列-3】價值投資必學–如何看現金流量表?〉中有 21 則留言

  1. 謝謝版主詳細的解說,讓我對現金流有更深入的了解,原來「融資現金流如果多年以來都是負的,營業現金流為正數,可能說明公司現金流狀況良好,倒閉機會也較低。」這句話我要做筆記起來,往後選股也要加入這個選項去看,真是太感謝了!

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  2. 我是看不懂現金流量表的人,但是透過這篇文章的簡單明瞭的解釋後

    覺得看現金流量表沒這麽困難了

    感謝版主這麼用心的整理,讓我看動了現金流量表唷~

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  3. 謝謝版主分享,我好像突然發現公司的財務報表就是自己資產規劃的放大版XD
    瞬間理解了大方向呢!
    不過我想問 上面提到的自由現金流要怎麼查詢比較好呢?
    是公司的現金流量總計減掉淨利嗎?
    照著版主的GOODINFO教學查了現金流量表不過上面好像沒有自由現金流的數值

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  4. 之前待過新創公司,也被現金流量表、資產負債表搞得霧煞煞。。
    在看過Hank的解釋後有更瞭解了!

    另外也學習到,在查看現金流量表的時候,不能只單看一年的狀況、甚至可以和同業比較,突然知道為什麼公司都很在意和去年同期的表現有什麼差異了,因為這也是投資人在意的表現~

    整理得蠻清楚,很適合理財小白~會繼續追這個系列的!

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