【人物誌】:成為華倫‧巴菲特

成為巴菲特封面

如果問誰是投資界很厲害的人物,相信答案中出現最多次的就是巴菲特這個名字,我自己大概在大學聽到這個名字,但是真正開始了解巴菲特是在接觸股票的時候,不斷學習他的投資思維。

巴菲特是世上唯一一個用投資致富的傳奇人物,因此很多人稱他為股神,也有人說他就是投資和金錢的代名詞;也許這當中並不像很多人想的那樣整天坐在電腦前面觀看好幾個螢幕做分析,在他成為成功的投資者時,甚至都沒有精密的電腦和計算機,那是什麼讓巴菲特成為世界最富有的人之一,他是如何做到的呢?

本篇以巴菲特的紀錄片電影來了解他的故事,文章中也會提到我認為巴菲特的幾個人生轉折點,最後結尾也會將巴菲特的電影(成為巴菲特)以及他的書籍(雪球:巴菲特傳),提供想多了解的人可以觀看或閱讀唷。

小時候的巴菲特

巴菲特1930年出生在美國布拉斯加的奧瑪哈,當時很不幸的剛好遇上股市大蕭條時期,各行各業接連受到影響,而巴菲特的父親霍華˙巴菲特恰好還是一名股票交易員,在這樣的大蕭條時期,最終也沒能撐下去,霍華在1931年也失業了,然而就在這個大蕭條時,霍華利用他僅存的一筆存款開辦了一間投資公司。

巴菲特小時候
巴菲特小時候

投資公司開始之後,每當到週末時,巴菲特就會與他的姊姊和妹妹一起到父親的公司去玩計算機,而也就是在父親的辦公室裡,巴菲特讀到了人生的第一本關於投資的書,隨後慢慢的他將辦公室有關投資的書籍都看完了,因此冥冥之中他的父親成為了巴菲特在投資領域上的領路人。

但巴菲特小時候的個性是相當安靜的、脾氣也非常的好,像這樣靜靜的人,誰又能猜到他未來是個投資天才呢?但當時還是小孩子的巴菲特就跟他的家人口出驚人地說:『30歲錢成為百萬富翁』。

我想,對於一個小孩子說出這種話,可能很多人並不會當真,甚至覺得是小孩子不懂事,同齡的孩子們可能還在想著要怎麼玩耍,他已經開始想著怎麼賺錢了,這樣不尋常的一句話,可能也說明巴菲特從小對於錢就有與眾不同的看法。

霍華語路:If you know why you’re doing what you’re doing, that’s is good enoug如果你知道你為什麼要做你正在做的事情,那就足夠了。

另外,巴菲數字有極為敏感的天賦,也非常擅長與數字打交道,他甚至還能跟你說出1930年奧馬哈地人口數,而這方面的天賦就得歸功於巴菲特的母親,由於媽媽的數學相當的優秀,也讓巴菲特幸運的繼承這項優秀的能力。

巴菲特的經商天賦

除了熱愛讀書以及數字的天賦,但他還酷愛經商這個領域,7歲的時候他從本森圖書館借閱了一本書,名叫『賺到1000美元的一千種方法』,讓他沉浸在書中每一個賺錢的方式,因此他很早就開始起了他的經商之路。

1000個賺到100美元的方法
來源:電影成為巴菲特

巴菲特小的時候每個星期的零用錢是5美分,但這對於他來說實在太少了,他開始賣可口可樂、口香糖、送報紙、賣雜誌等等,但其中最喜歡的是送報紙的工作,因為他始終喜歡當自己的老闆,唯獨送報紙的工作可以自由地規劃自己的路線,利用有效率的路線在早上5-6點鐘送完500份的報紙。

在賺錢的這段時間裡,很快就讓他了解書中提到的複利效應,而這項愛因斯坦曾經說過的世界八大奇蹟其實道理很簡單,在持續某件事情經過一段時間過後,就會出現非凡的結果!

讓巴菲特最討厭的時光

約莫在巴菲特12-13歲的時候,從奧瑪哈搬到了華盛頓還居住,這段時間由於他的父親從原本的做股票投資業跨足到了政治圈,可能也因為這樣,當時家庭壓力越來越大,而他的母親患有頭痛,在這段時間中病狀越來越嚴重,甚至會影響到整個家庭的氣氛,這也讓當時的巴菲特與他的姊妹們經常會害怕與母親共處,因此巴菲特表示這是他最痛苦的日子。

在那個低潮時期,巴菲特選擇逃離了這個環境,他與另外兩個人一起離家出走,但這麼小的孩子在大晚上的非常危險,最後還是被路上的巡邏警察給帶了回去,但他的父親並沒有責罵他們,卻反過來跟他們說:『你們其實可以做得更好的』,我想對於孩子的教於,巴菲特的父親善用溝通和舉例來教育他,而非打罵或是告誡,這對於巴菲特來說無疑人生中最棒的禮物。

學生時期的巴菲特

或許是搬到了華盛頓後的一切有稍微的影響巴菲特,他並不喜歡上學,唯獨調皮搗蛋這點與一般的學生一樣喜歡捉弄老師,但是讓老師最頭痛的就是他的捉弄方法。

巴菲特在16歲的時候就已經開始買股票,而他整老師的方法也是相當的特別,例如當時候幾乎很多的老師們都有購買AT&T的股票作為未來退休的籌碼,他就會去做空老師買的股票,讓老師的心情起起伏伏,儘管老師並不喜歡他,但對於他懂得操作股票這方面卻拿他一點辦法也沒有。

開啟價值投資的大門

後來大學畢業後,巴菲特申請了哈佛學院,在芝加哥的指定地點面試後結果落榜了,但這一落榜卻陰錯陽差的成他人生中重大的轉折點,那年夏天,他偶然間看見班傑明˙葛拉漢(Benjamin Graham) 以及大衛多德(David LeFevre Dodd)兩位老師還在哥倫比亞大學教書,巴菲特曾經看過兩位前輩所寫的書,想必對他們書中的內容應該也相當認同,才會對他們這麼印象深刻。

班傑明葛拉漢
來源於:維基百科

得知此事的巴菲特,立刻寫信給班傑明大衛,信中說明到想至哥倫比亞大學與兩位做學習,而後也很順利的被錄取了,因為這樣的人生轉折,也為巴菲特之後的職涯奠定了良好的基礎。

巴菲特語錄–投資的兩條規則:
1. 不要虧錢。
2. 不要忘記第一條規則。

價值投資這個概念可以說是班傑明˙葛拉漢所創始,而巴菲特從他身上學習到了完整的價值投資觀念,他們深信透過分析公司的財務報表(資產負債表損益表現金流量表)可以看到一間公司的價值所在,當購買了體質良好的公司股票,那麼賺錢也就是時間的問題,而巴菲特無疑是班傑明最棒的學生,同時還將恩師的價值投資理念揚名國際。

巴菲特合夥人有限公司

1956年回到了奧瑪哈,這裡對他來說有數不盡的回憶,也是讓他感到最舒適的地方,回到這裡的他開了一間合夥企業公司,開始的前六年基本都是他自己一個人在經營,利用他擅長的金融、股票投資營運著公司。

後來擴大公司的經營,開放讓股東們投資,他自己本人投資100萬美元,其餘的人每個人大約10萬美元,資本額來到了700萬美元左右,成立了巴菲特活夥人有限公司,這個時候的巴菲特持續用著菸蒂投資法(雪茄屁股)及棒球理論獲得很好的報酬率。

菸蒂投資法(雪茄屁股)

當時他利用著班傑明教給他的價值投資來完成大多數的交易,這個時候的價值投資並不完美,巴菲特將他當時候的買賣操作形容成菸蒂的投資法,在正確的時間點及價格買入後,等待價格回升超出公司真正的價值後賣出,以賺取差價。

菸蒂投資法:
又稱菸蒂股,意思就是當巴菲特在市場上尋找到一些有利可圖的公司,而這些公司就如同快抽完的菸頭一般,剩下最後一口,這一口就相當於那一小段的獲利空間,透過觀察市場及分析公司的財務狀況後,在股票的價格低於價值時買入,等待價格回升超過價值時賣出。

棒球理論

泰德˙威廉斯(Ted Williams)有一本著作叫『擊球的科學』,書中有提到一個打擊的好球帶,大概分為77個個打擊點,但最棒的甜蜜區僅有中間大約20個區域,隨著擊球點向外擴擊球率也隨之降低。

棒球理論

換言之,將這個理論應用在投資上面,那個甜蜜區就可以解讀為自己的能力圈或知識圈,因此我們要做的事情就是專注在這個能力圈裡面,等待一個對的時間在合理的價錢買入,股市裡面有上千隻的股票,沒有必要每一次都揮棒,股市裡往往有太多的誘惑,導致投資人的出手次數太過頻繁,這樣反而是讓打擊率下降的原因。

資料來源:智慧麵包

巴菲特與波克夏海瑟威的故事

過去的波克夏

波克夏前身是一間紡織公司,當時這間公司正面臨著水深火熱的困境之中,處於破產邊際!由於當年的產業重心都漸漸的往南邊移動以及其他關於戰爭、經濟因素,紡織業變成逐漸落寞的產業,而波克夏公司也沒有做出良好的調整。

Berkshire

在19世紀時,波克夏精密紡紗聯合公司與海瑟威工業公司合併後共有14間工廠,但悲慘的是合併後的7年還是節節虧損。漸漸的,工廠一間一間的關閉,時不時還會將結算後的資金回購公司的股票,但就是這個舉動引起了華倫‧巴菲特的關注!

延伸閱讀:【波克夏海瑟威 BERKSHIRE HATHAWAY】–一間年化報酬率20%的公司

巴菲特一生最愚蠢的舉動

962年12月12號巴菲特以每股7.5美元買入波克夏2000股;到了1964年,當年的波克夏經營人Seabury Stanton來詢問巴菲特多少價錢會願意把手中持有的波克夏股票讓公司回購,他回答Stanton:11.50美元,雙方很爽快的成交!

很快的巴菲特在1964年5月初就收到了Seabury Stanton的回購信,打開信件後巴菲特勃然大怒,因為回購的價格竟然是11.375美元,少了0.125美元,頓時他對Seabury Stanton的行為感到非常憤怒,覺得他是一個相當不講信用的人!

於是巴菲特不但沒有讓他回購,反而還大量購入波克夏的股票!到了1965年4月已經持有了相當大量的股票,最後取得了控制權,並換掉了管理層,其中當然包含欺騙他的Seabury Stanton,以藉此報復。但巴菲特坦言的說:這是非常愚蠢的行為。

巴菲特語錄:投資不能有情緒,人對股票有情感,可是股票卻不會對人有情感!

查理蒙格的出現

在遇見蒙格之前,巴菲特依然是價值投資的信奉者,一直用他所比喻的菸蒂投資法做得很出色,直到他遇見了查理‧蒙格,1959年他第一次遇見巴菲特,兩人的興趣極為相同,都熱愛讀書,並也都是崇尚價值投資的投資人,雖然兩個人理念是差不多的,但蒙格在當時給予巴菲特一個深度的建議,讓他在投資上有了更進一步的提升。

查理蒙格語錄

當時蒙格指出,雖然巴菲特以傑明‧葛拉漢教給他的方法確實賺到了不少錢,這說明菸蒂投資法確實很出色,但這種作法在大規模資金方面就顯得無力了;重要的是,蒙格認為如果因為一間公司的股票超便宜,但卻不在乎公司很爛的管理層或是財務提職在本質上就很不好的話,那可能沒辦法走得很遠。

因此蒙格給了巴菲特對於價值投資上新的觀念,讓他學會以合適的價格買入優秀的公司,而不是以便宜的價格買入普通或不好的公司,這也讓巴菲特原本所執行的價值投資更加完善,然而這個轉變也進一步為波克夏海瑟威畫下巨大的藍圖!

護城河的關鍵指標

經過蒙格的投資建議之後,巴菲特開始尋找優秀的公司,價值投資除了審視一間公司的財務報表以外,另一個關鍵的指標就是有良好的護城河優勢,有良好經濟護城河(economic moat)可以保障企業、防範同業競爭的持續性優勢,就如同護城河保護城堡一般不容易被外敵給攻破的一種防線!

延伸閱讀:經濟護城河投資優勢!巴菲特獲利的唯一法則!

所羅門的災難

1991年所羅門金融機構出現了誠信問題,所羅門兄弟旗下的證券公司因為違反政府的限制,遭到了美國政府調查不正當交易的事件,這嚴重影響到信譽及商譽的問題,同時面臨倒閉的危機,而當時巴菲特是正好是其中一個董事。

巴菲特認為,這個時候比起破產他更在乎的是聲譽,另外因為被強制停業的關係,也攸關著8000名員工的工作,因此選擇了站出來作為臨時董事來處理事件,馬上配合政府開始嚴格的內部調查及調整,透過不斷與財政部長溝通協調,最終財政部修改了法案,讓事情慢慢落幕。

巴菲特成功的解救所羅門,但經由此事件,我認為值得與巴菲特去學習的地方是勇於面對錯誤並道歉。2.是必須避免一切影響到聲譽的事情,無論是對個人或是公司在未來都是有極大的影響。

讓巴菲特變得更完美的人

巴菲特一生當中有大大小小的經歷,也有很多對他很有影響的人,例如父親霍華帶給他的教育、從班傑明˙葛拉漢身上獲得的價值投資職涯、一生學習到老的摯友查理蒙格,但這其中還有一位人物,是她讓巴菲特剩餘的一點稜稜角角打磨成光滑平整的圓形,她就是巴菲特的妻子蘇西。

每個成功的男人背後都有個為他默默付出、支持的女人,要說到最了解巴菲特的人莫過於他的妻子蘇西了,她為巴菲特打理好生活中的大小事,她讓巴菲特能夠專注的在她的工作上,雖說是非常的支持,但是兩個人其實想做的事情和理念是截然不同的,因此當夫妻倆的孩子都長大之後,蘇西漸漸意識到應該做自己想做的事情。

巴菲特在個性上較不容易理解人,但在金錢及商業的世界裡他卻有超出凡人的想法及作為,他認為應該把賺到的錢投入到更好的事業中,而蘇西則是較善解人意的,認為賺到的錢應該回饋社會做慈善,也因此產生了運用金錢上的分歧,後來蘇西毅然決然地來到了舊金山生活,也在這裡成立了一個基金會,不斷地為社會貢獻出一份心力,其實我覺得兩個人的想法都沒有錯,只不過是兩個人對於生活的態度不同。

而在蘇西到舊金山的這幾年內,巴菲特也開始慢慢地理解人性,他有一個非常大的改變,對於數字的記憶力變弱了,但是對於人性的理解變得越來越好了。

然而當蘇西離世之後,巴菲特久久不能走出來,他思考很久蘇西帶給他的所有東西,我認為蘇西是最後使他成為完整的人,愛是一種很奇怪的東西,如果你對人有愛,你會得到更多的愛,如果你緊抓著不放,反而會失去,重新站起來的他,終於決定將他大部分的財富捐給了慈善機構,以及蘇西的慈善基金會。

總結:

本篇雖然是講述人物誌,但我認為沒個人的故事都是獨一無二的,人生雖然沒有辦法被複製,但是我們卻可以從別人的人生中學習,關於波克夏與巴菲特的故事,有一部電影(成為華倫巴菲特),這邊是能個快速了解電影情節的影片,文章最後有完整版,想看完整版的可以往下看。

而我非常喜歡電影最後巴菲特講的一句話。
巴菲特:It’s a very strange thing, love. You can’t get rid of it. If you try to give it out, you get more back. If you try to hang onto it, you lose it.大家都在努力達到財富自由,目的或許是可以給家人更多的陪伴,但千萬不要疏忽過程,讓最後的目的變成遺憾。

在〈【人物誌】:成為華倫‧巴菲特〉中有 23 則留言

  1. 很喜歡人物誌的敘事手法耶!很像在看成功人士的自傳一樣
    雖然不是第一次知道巴爺爺的故事,但每次看到蘇西帶給他的轉變都還是很感人。

    最後的這句話,「大家都在努力達到財富自由,目的或許是可以給家人更多的陪伴,但千萬不要疏忽過程,讓最後的目的變成遺憾。」或許也可以鼓勵著每一位正在為自己的事業打拼的年輕人,不要忘了身邊對我們最重要的人。

    謝謝Hank,讓我們學會了投資,也學會了經營人生!

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  2. 巴菲特這個名字聽了好多次,但始終對於他不是很了解,不知不覺就慢慢看完了,也很喜歡版主分享的「人生雖然沒有辦法被複製,但是我們卻可以從別人的人生中學習」,並在學習中成長,有方向地往目標前進,謝謝版主的分享

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  3. 巴菲特在雜貨店工作的經歷也滿有趣的~題外話,關於菸屁股投資法我認為可能跟時代的演進關係更大。網路時代資訊越來越發達,所以市場相對於巴爺爺年輕時更有效率,那些既有價值又被低估的股票顯然更難被發現,這是我覺得菸屁股投資法在現代更難用的原因~

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  4. 股票真的不會跟人談感情 在投資的過程中 要降低自己對股票的情感 不然真的很容易受到傷害 畢竟股票市場本身就不是約會的好地方 所以還是以獲利為主會比較好一點

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  5. 巴菲特愛閱讀,原來是小時候在他爸辦公室培養出來的,學習投資,果然要先投資自己的腦袋!謝謝版大的詳細分享。

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